阿里云国际的便宜策略还可以坚持多久?

天鹅云2021-06-19

阿里巴巴的云计算业务阿里云及阿里云国际在2020年增长了50%,其新零售和直销业务同比增长了94%。最有希望的是,阿里巴巴近年来正在加速其自由现金流的增长。该公司 2021 年的 FCF 为 263.5 亿美元,较 2020 年同比增长 29%。阿里巴巴从 2019 年到 2020 年的 FCF 增长了 25%。

 

阿里云国际的便宜策略还可以坚持多久?插图

 

截至 3 月 31 日,阿里巴巴手头现金为 720 亿美元,自由现金流超过 260 亿美元,阿里巴巴拥有雄厚的财力来发展其不断增长的业务部门,并通过并购或其他发展寻找机会创造新的增长。

阿里巴巴还能“便宜”多久?

除非您从自由现金流的角度看待事物,否则很难理解阿里巴巴的股票受到了多大的打击。阿里巴巴目前的 FCF 收益率接近 6%。相比之下,第二高的 FCF 收益率是亚马逊 ( AMZN ),收益率仅为 1.3%。

尽管该公司正在加速 FCF 增长并且手头有大量现金,但这对阿里巴巴的伙伴来说是一个巨大的折扣。由于阿里巴巴是一家健康且不断发展的公司,该股有望变得更具吸引力。

据估计,该公司的收入将继续快速增长,未来三年的年收入将接近 2100 亿美元。如果我们将公司 24% 的收入转化率应用于 FCF,这将使我们 2024 年的 FCF 为 500 亿美元。换句话说,按今天的股价计算,FCF 收益率为 8.6%。对于一家公司的股票以如此大的规模增长如此迅速的情况,这只是您不经常看到的。

阿里巴巴在过去一年中所面临的一些戏剧性事件以及当前中美之间的一些紧张局势显然使该股受到了惩罚。这是投资者需要牢记的风险,因为任何事情都可能发生,阿里巴巴可能成为政治冲突的附带损害。然而,如果市场清楚地表明前景是有希望的,阿里巴巴可能会积极地重估。即使阿里巴巴看到其自由现金流收益率降至 3% 左右,也意味着股价上涨 46%。这将使阿里巴巴的企业价值超过 8000 亿美元,但我相信该公司肯定能填补这些空缺。

当然,最大的收入贡献者是公司的零售业务。虽然其商务部门的收入继续增长(2020 年核心商务总收入增长 42%,公司收入增长 41%),但一些较小的部门显示出强劲增长。

阿里云国际分享商swancloud整理报告。

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